券商史上最大配股来了！中金公司抛270亿元募资计划净资本短板有望补齐

业内人士指出，虽然配股不会稀释原有股东的权益，但相对而言，在市场回暖时，配股的成功率更大。

9月13日晚间，CICC发布公告称，拟向原股东配股预计募集资金总额不超过270亿元扣除相关发行费用后，用于补充资本支持各项业务发展及其他营运资金

21世纪经济报道记者注意到，最近几年来，券商再融资需求不断上升，配股成为再融资的重要渠道如果此次筹资成功，CICC将创下中信证券此前223.96亿元的配股新纪录，成为中国证券业历史上最大规模的配股

CICC指出，计划通过配股扩大资本规模，继续发挥机构业务和跨境业务优势，努力提升创新能力，综合服务能力和业务协同能力，为服务实体经济发展和推进金融市场改革做出更多贡献。

拟议中的配股将筹集270亿元人民币。

CICC在本次配股中发行的股票类型为a股和h股其中，a股配股拟以每10股不超过3股的比例向全体股东派发，h股的配股拟以每10股不超过3股的比例向全体合格股东派发

以公司截至2022年6月30日总股本48.27亿股计算，本次拟配售股份数量不超过14.48亿股，其中a股8.77亿股，h股5.71亿股。

根据公告，CICC此次配股募集资金总额预计不超过270亿元扣除相关发行费用后，募集资金净额拟用于补充资本金以支持各项业务发展及其他流动资金

其中，30亿元将用于补充流动资金，240亿元将用于支持各项业务的发展，并加大对多元化业务和战略领域的投资。

进一步，一是支持资本业务的创新和拓展，促进其更好地利用资产负债表为客户提供综合服务，二是巩固和扩大传统优势业务规模，提升业务承接能力，加快发展科技创新板，私募股权，财富管理等新兴业务，三是进一步加强金融科技投入和国际化布局，加快数字化发展转型，提升国际市场竞争力。

对于配股的进展，CICC表示，配股要提交股东大会审议，股东大会通过后再报监管部门审批具体发放时间待定请关注公司后续公告

在定价方面，公司指出，将根据相关法律法规的要求，参考公司股票在二级市场的估值指标，如市净率，市盈率等，综合考虑公司业务发展，投资价值和股东利益等因素确定配股价格。

补齐净资本短板

公司目前的净资本规模已不能满足公司未来的业务发展需要和监管要求在谈到本次配股的原因时，CICC表示，本次发行符合证监会鼓励证券公司进一步补充资本的措施，符合国家产业政策导向

对于此次配股的合理性，CICC认为包括以下两个方面:

一是公司资产质量和财务状况良好，盈利能力持续，符合相关法律法规和规范性文件关于上市公司配股的规定，符合配股发行条件。

二是伴随着以净资本监管为核心的监管模式的深化，政策支持证券公司改善盈利模式，加强风险控制，拓宽融资渠道，提高直接融资比重，鼓励其进一步补充资本。

21世纪经济报道记者了解到，CICC作为首席经纪人，在增长和盈利能力方面领先行业。

截至2021年底，CICC总资产已达6498亿元，较2017年的2378亿元增长173%，归母净资产达844亿元，较2017年增长130%，归属于母公司的净利润为108亿元，与2017年的18亿元相比，年复合增长率为40%增速远高于同业，在资产规模排名前20的券商中位列第一

其中，CICC返还的净利润增速明显高于CICC返还的净资产增速，反映了资本运用能力的增强。

但与此同时，CICC的净资产与同行之间存在巨大差距。

2022年上半年，CICC总资产排名第五，但净资产排名第十公司半年报显示，6月末资金杠杆率为11.7%，明显低于前十大券商的平均水平该指标越低，资本补充需求越迫切

证券行业是资金密集型行业，证券公司的业务发展和综合服务能力与资本规模密切相关充足的资本将为证券公司扩大业务规模，拓展业务范围，优化盈利模式，提升专业服务能力提供有力保障

值得注意的是，最近几年来，以净资本监管为核心的监管模式不断深化政策支持证券公司改善盈利模式，加强风险控制，拓宽融资渠道，提高直接融资比重，鼓励进一步补充资本

CICC此次配股公告直言，本次募集资金有助于公司并表净资本监管指标，进一步增强抗风险能力，为业务发展提供有效保障，符合国家产业政策导向。

券商配股趋于正常。

对于此次配股，CICC表示，配股是金融机构再融资的常用方式，有助于公司提高净资本实力，使其能够把握资本市场和证券行业的发展机遇。

记者注意到，在CICC抛出270亿元的筹资计划之前，今年已有中信证券，东方证券，财通证券，兴业证券四家证券公司完成配股，筹资500多亿元除中信证券外，其他三家公司的配股均在今年获得证监会批准

数据显示，2017年以来，共有13家券商实施了14次配股配股比例方面，11家券商的配股比例为0.3，东方证券，西部证券和中信证券的配股比例分别为0.28，0.26和0.15

如果CICC配股成功，有望创下中信证券的新纪录，成为证券行业历史上最大金额的配股。

从认购比例来看，13家券商平均认购比例为96.69%，均处于较高水平有业内人士指出，虽然配股不会稀释原有股东的权益，但相对而言，在市场回暖时，配股的成功率更大

CICC控股股东中央汇金公司承诺，将在收市后根据股权登记日的持股数量，以现金方式全额认购根据配股方案确定的配股股份。

若控股股东未履行配股承诺，或代销期届满，原a股股东认购股份数量未达到拟a股配股数量的70%，CICC表示将按照发行价格加同期银行存款利息返还认购股东。

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