“超配”A股成共识多家国际知名投行投下“信任票”

日前，摩根士丹利将中国股票评级从中性上调至增持自2021年1月以来，摩根士丹利对MSCI中国指数维持中性评级，这是近两年来的首次上调

近期高盛，摩根大通，花旗等多家国际知名投行纷纷上调对中国股票的预期，看涨声音不断高涨公开资料显示，11月以来，高盛一直保持着对a股和港股的高配置预计未来12个月，MSCI中国指数和沪深300指数的回报率为16%摩根大通的MSCI中国指数，预计到明年年底有10%左右的潜在上行空间，花旗集团的港股评级将上调至增持

国际知名投行‘超配’中概股，有利于拓展a股市场内外的资金流通渠道中国人民大学重阳金融研究院副研究员陈致恒对《证券日报》记者表示，从产品来看，国际资本配置a股往往通过国际投行提供的指数产品升级为增持，这意味着主承销商将提供更大的股份认购权，为a股扩大吸收国际资本规模提供了更大的可能性

国外机构投资者倾向于价值投资，在全球范围内选择投资估值低，现金流健康，商业模式清晰，业绩可预测的公司的股票外资‘超配’中国股票，是对中国经济增长前景和中国企业盈利能力的‘信任票’，可以为中国股市带来增量资金，有助于中国经济发展南开大学金融发展研究院院长田对《证券日报》记者表示

受访专家表示，外资机构之所以重点唱多中国股市，是因为中国经济基本面良好，汇率稳定，流动性充裕，股票估值较低，中国资产具有中长期投资价值。

从全球经济基本面来看，在国内外严峻复杂的环境下，西方国家的经济衰退有望加剧中国实施了一揽子政策和持续稳定经济的措施，促进了第三季度经济明显复苏，呈现积极态势，有效增强了外国投资者对中国的信心

田表示，从经济基本面来看，全球资产配置具有避险性，防止地缘政治危机和美联储加息缩表导致的原材料价格上涨形成金融危机与其他国家相比，中国经济发展稳定，投资逻辑清晰，流动性充裕

从全球资产配置来看，以美国为代表的西方主要经济体的资本市场都面临着央行收紧货币政策带来的压力在经济衰退风险加剧的预期下，市场回报和吸引力减弱，海外资本会流入更有吸引力的市场在此背景下，中国货币市场流动性趋于宽松，a股估值具有吸引力中国资本市场在全球资产配置中占据有利地位沙利文大中华区执行董事徐彪对《证券日报》表示

根据陈致恒的分析，中国目前的资产具有中长期投资价值一方面，汇率的稳定增强了中国资产价格稳定的预期美联储加息导致全球非美元货币纷纷贬值相比之下，人民币对美元汇率保持稳定，投资人民币资产更有利于资产价值的稳定，另一方面，在国际低利率环境下，中国资产的高收益率对外国投资者具有吸引力

此外，未来a股市场估值有望反弹瑞银证券中国股票策略师雷蒙表示，预计经济复苏和下游利润率改善将推动a股沪深300指数每股收益增速从2022年的4%跃升至2023年的15%目前沪深300指数静态市盈率为11.3倍，低于五年均值1.2个标准差，接近2016年和2018年的低点

由于a股收益自年初以来仍实现正增长，且在岸过剩流动性和信贷脉冲呈上升趋势，我们认为如此低的估值水平是不合理的孟磊表示，如果明年的基准情景成为现实，a股市场的估值有望反弹

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